IPO-то на Nscale отново ще тества апетита на Уолстрийт към концентрирани залози на AI

Когато британската неоклауд компания Nscale излезе на борсата, тя ще провери апетита на публичните инвеститори към акции, чиито приходи са свързани предимно с двама клиенти.

Отделена от австралийската компания за добив на криптовалути Arkon Energy преди две години, Nscale е натрупала договори на стойност над 103 милиарда долара, според своя проспект за първично публично предлагане. Но има една уловка: по-голямата част от тази сума, около 85%, идва от сделка за снабдяване на Microsoft с изчислителна мощност на стойност 43,8 милиарда долара до 2033 г., както и от друго споразумение за доставка на стойност 44,6 милиарда долара с Anthropic.

Освен това споразумението с Anthropic зависи от това дали Nscale ще успее да осигури финансиране, а лабораторията за изкуствен интелект си запазва правото да се оттегли от сделката или да я отмени, ако Nscale не постигне етапите, които в проспекта изрично са определени като „строги“.

Концентрацията на клиентите на Nscale напомня колко взаимосвързана е станала индустрията на изкуствения интелект. В неотдавнашен доклад на хедж фонда за кредитни инвестиции Sona Asset Management, представен във Financial Times, се посочва, че много доставчици на инфраструктура за изкуствен интелект са силно зависими от ограничен брой клиенти. Конкурентът на Nscale CoreWeave например генерира 67% от приходите си от Microsoft, а строителят на центрове за данни Applied Digital получава 67% от приходите си от Oracle и 30% от CoreWeave.

Макар Sona да отбелязва, че подобна взаимосвързаност не е непременно нещо лошо, фондът посочва, че един-единствен неуспех или стратегическа промяна от страна на голям играч лесно може да засегне цялата индустрия.

Nscale, която планира да се листне на NYSE, очаква да бъде оценена на 35 милиарда долара, съобщи Financial Times, и се стреми да набере 3 милиарда долара при предлагането, според Bloomberg.

Компанията отчете приходи от 140,6 милиона долара за шестте месеца, приключили на 30 юни, което е значително увеличение спрямо 10,4 милиона долара година по-рано. Нетните загуби са нараснали до 1,02 милиарда долара от 369 милиона долара за същия период.

По-рано този месец един от големите инвеститори на Nscale, Nvidia, се съгласи да предостави на компанията 1 милиард долара конвертируем дълг като част от по-голяма сделка за финансиране на стойност 3,1 милиарда долара. Стартъпът беше оценен на 14,6 милиарда долара, когато набра 2 милиарда долара в рамките на инвестиционен рунд Series C, воден от Aker ASA и 8090 Industries.

Освен CoreWeave, конкурентите на Nscale включват Nebius, Lambda и Crusoe — последната компания заяви миналата седмица, че е набрала 3,9 милиарда долара при оценка от 30,9 милиарда долара.

Nscale управлява центрове за данни в Норвегия, Португалия, Тексас и Западна Вирджиния. В нейния борд на директорите влизат бившите ръководители на Meta Шерил Сандбърг и Ник Клег, както и бившият ръководител на OpenAI Фиджи Симо.