Чверть бізнесу Nvidia наступного року припадатиме на лабораторії, які вона фінансує

Nvidia вклала майже 50 млрд доларів США в лабораторії ШІ, які купують її чипи, і заручилася зобов’язаннями на понад 500 млрд доларів

Колетт Кресс, фінансова директорка компанії, повідомила аналітикам 26 серпня, що попит з боку лабораторій, які Nvidia підтримує власним балансом, наступного року забезпечить приблизно чверть її бізнесу.

Саме це люди мають на увазі під циклічним фінансуванням, і Nvidia вжила цей вислів ще до будь-якого аналітика. Під час телефонної конференції щодо результатів Кресс сказала, що компанія усвідомлює масштаб підтримки, яку надає, і знає, що дехто називатиме це циклічним фінансуванням. За її словами, Nvidia бачить це інакше.

Цю схему легко описати. Nvidia інвестує в лабораторію ШІ. Лабораторія використовує ці гроші або кредит, доступ до якого відкриває участь Nvidia, щоб побудувати дата-центр. Дата-центр заповнюється чипами Nvidia. Покупка відображається як дохід Nvidia. Курс акцій Nvidia та її грошові резерви зростають, і компанія знову інвестує.

Що зобов’язалася зробити Nvidia

Кресс сама навела цифри. Вона сказала, що Nvidia підписала партнерські угоди із шістьма інвестиційними компаніями — Apollo Global Management, BlackRock, Blackstone, Brookfield Asset Management, Goldman Sachs і KKR — для створення фінансових платформ, які залучать понад 500 млрд доларів зовнішнього капіталу для будівництва лабораторіями.

Вона сказала, що Nvidia забезпечила разом із SB Energy земельні ділянки, електроенергію та будівельні потужності, на яких розміщуватиметься лише обладнання Nvidia. Перша фаза передбачає 4,25 гігавата і буде використана OpenAI. Кресс оцінила наявні та заплановані зобов’язання OpenAI приблизно у 12 гігават обчислювальних потужностей Nvidia до 2030 року. Для другої лабораторії, назву якої вона не повідомила, Nvidia надасть кредитну підтримку, що покриває майже два гігавати.

У заяві Nvidia про результати ці партнерства описані як такі, що залежать від укладення остаточних угод, тобто юридично зобов’язальні контракти ще не підписано. 500 млрд доларів — це намір, а не кошти, які вже є в наявності.

Nvidia також надає своє ім’я меншим операторам хмарних сервісів. Кресс сказала, що компанія обіцяє орендувати частину потужностей оператора, забезпечуючи його кредиторам гарантований потік доходів, під який можна видавати позики. В обмін Nvidia отримує частку заробітку оператора понад цей мінімальний рівень. За її словами, Nvidia отримує оплату двічі: спочатку за обладнання, а потім за дохід від оренди.

Чому Nvidia відкидає визначення «циклічне фінансування»

Кресс дала три відповіді, і їх варто навести разом із цифрами.

За її словами, зовнішні кредитори все одно оцінюють кожну угоду окремо, а Nvidia не видає позик. Чипи, які постачає Nvidia, отримують клієнти з інвестиційним рейтингом або клієнти, яких підтримує хтось із таким рейтингом. І якщо клієнт зазнає невдачі, обладнання можна перемістити до іншого покупця — саме це, за її словами, обмежує ризики Nvidia.

Кресс також пояснила, чому лабораторіям потрібна допомога. За її словами, попит на обчислення у них перевищує можливості їхніх фінансів. Це молоді компанії, які не мають довгострокових контрактів і кредитних рейтингів, що їх зазвичай вимагають кредитори перед фінансуванням дата-центру. Їхнє зростання обмежують не клієнти й не технології. Обмеженням є доступ до обчислювальних потужностей.

Очевидний ризик полягає в тому, що станеться, якщо одна з них не зможе платити. Nvidia одночасно втратить і продаж, і інвестицію. Кресс відповідає, що обладнання знайде іншого покупця. Це твердження справедливе лише доти, доки попит перевищує пропозицію, а Nvidia каже, що наразі саме так і є.

Вівек Ар’я з BofA Securities запитав Дженсена Хуанга, як компанія узгоджує фінансування лабораторій, які розробляють власні чипи, згадавши процесор Jalapeño від OpenAI. Хуанг сказав, що Nvidia продає платформу, яка працює в будь-якій хмарі протягом усього життєвого циклу системи ШІ, тоді як конкурувальні чипи створені для одного сервісу. Щодо грошей він сказав, що шкодує лише про те, що не інвестував більше і раніше.

Припущення про агентів, що лежить в основі всього цього

Кресс сказала Джозефу Муру з Morgan Stanley, що агенту потрібно від 15 до 100 разів більше обчислювальної потужності, ніж людині, яка використовує ту саму систему. Хуанг сказав, що, на його думку, протягом минулого місяця ШІ остаточно став переважно агентним. Nvidia не надала жодних даних на підтвердження цього.

На цій підставі компанія прогнозує дохід у розмірі 108 млрд доларів у цьому кварталі й заявила, що попередньо очікує близько 70% зростання за рік до січня 2028 року; Кресс сказала, що цей показник обмежений пропозицією, а не попитом.

Кресс окремо попередила, що ціни на пам’ять зростають швидше, ніж очікувала Nvidia. Вона прогнозує зниження маржі до 74% у цьому кварталі та її падіння до 71–72% у четвертому кварталі, а також сказала, що дефіцит пам’яті значною мірою спричинений самим розгортанням ШІ.

Nvidia знову оприлюднить результати 17 листопада. Кресс не повідомила, яка саме лабораторія отримує кредитну підтримку, що покриває майже два гігавати.

(Фото: Nvidia)

Читайте також: NVIDIA Jetson Orin Nano 2 забезпечує дрони та роботів фізичним ШІ

Хочете дізнатися більше про ШІ та великі дані від лідерів галузі? Відвідайте AI & Big Data Expo, що відбудеться в Амстердамі, Каліфорнії та Лондоні. Цей масштабний захід є частиною TechEx і проходитиме одночасно з іншими провідними технологічними заходами; натисніть тут, щоб дізнатися більше.

AI News працює за підтримки TechForge Media. Ознайомтеся з іншими майбутніми заходами та вебінарами у сфері корпоративних технологій тут.