Виручка Anthropic у III кварталі сягнула $16,8 млрд, але зростання сповільнюється напередодні запланованого на листопад IPO

Сповільнення зростання та складний ринок негативно впливають на оцінку Anthropic напередодні запланованого на листопад IPO.

Anthropic поділилася квартальними показниками з потенційними інвесторами на приватній зустрічі в Сан-Франциско, повідомляють кілька американських медіа. Дохід у третьому кварталі сягнув $16,8 млрд. Це приблизно на 45 відсотків більше, ніж у другому кварталі, і більш ніж у 3,6 раза перевищує загальний річний дохід компанії за 2025 рік.

Однак зростання сповільнилося. У другому кварталі стрімкий попит на інструмент для розробників Claude Code збільшив дохід більш ніж на 140 відсотків порівняно з першим кварталом. Тепер Anthropic далека від такого темпу, хоча однією з імовірних причин є літнє уповільнення: у ці місяці люди зазвичай працюють менше й використовують менше токенів. У вересні OpenAI також запустила сильного конкурента — Astra, якому Anthropic змогла успішно протиставити лише наприкінці вересня модель Opus 5.5.

Прибуткове виконання показує, що моделі ШІ можуть приносити гроші

За даними The Information, скоригована операційна маржа Anthropic за рік до третього кварталу становила 11 відсотків. Цей показник не враховує значні витрати, як-от компенсації у вигляді акцій, але свідчить, що компанія рухається до прибутковості.

Financial Times повідомляє, що це був другий квартал поспіль зі скоригованою прибутковістю для AI-лабораторії. Компанія також має позитивний грошовий потік. У третьому кварталі Anthropic отримала $1,70 доходу на кожен долар, витрачений на обчислення.

Це хороша новина для індустрії ШІ, оскільки вона показує, що навчені моделі можуть приносити прибуток попри місяці цінових війн. Однак застережень залишається чимало, зокрема через високі витрати на навчання та персонал, а також ризик того, що альтернативи з відкритими вагами почнуть витісняти пропрієтарні моделі на кшталт Claude.

Блокування викрадення моделей зашкодить короткостроковому доходу Anthropic

Anthropic також оцінює, що від 5 до 7 відсотків її доходу надходить від дистиляції. У цьому процесі інші компанії використовують ШІ Anthropic, щоб отримати дані про принцип його роботи та навчити власні моделі.

Anthropic неодноразово звинувачувала китайські AI-лабораторії в копіюванні її моделей таким чином. Водночас нещодавно компанія впровадила ефективні контрзаходи, що викликає питання, чому Anthropic витратила стільки часу на лобіювання боротьби з дистиляцією, якщо весь цей час мала інструменти для припинення цієї практики.

Втім, Anthropic повідомила інвесторам, що дохід від дистиляції тепер, імовірно, скоротиться та вплине на показники поточного кварталу. У довгостроковій перспективі блокування дистиляції має окупитися, оскільки суперникам буде складніше зрівнятися з якістю Claude.

Скептицизм інвесторів може змусити знизити ціну IPO

Заплановане IPO, яке, за даними The Information, відбудеться в листопаді до Дня подяки, стане найбільшим випробуванням апетиту інвесторів до буму ШІ. Приватна оцінка Anthropic у травні зросла до $965 млрд — менш ніж із $20 млрд лише двома роками раніше. Деякі банкіри навіть називали можливу оцінку IPO у $2 трлн.

Однак представлені нині показники доходу, як повідомляється, розчарували деяких потенційних інвесторів. Тепер кілька з них очікують, що банківські радники Anthropic знизять оцінку, можливо, до рівня нижче $1,5 трлн, особливо з огляду на те, що компанія не повідомила свій річний темп доходу за вересень або прогноз на весь рік. У липні цей показник, за повідомленнями, становив $65 млрд.

Час для IPO навряд чи можна назвати ідеальним. Інфляція залишається високою, вартість запозичень зростає, громадська думка про ШІ залишається радше негативною, ніж позитивною, а невирішені ризики кібербезпеки становлять реальну операційну загрозу. Крім того, OpenAI, Anthropic, Google та інші вже кілька місяців ведуть жорстоку цінову війну, тоді як відкриті моделі продовжують скорочувати відставання в продуктивності. Водночас у майбутньому люди майже напевно використовуватимуть більше ШІ, а не менше, оскільки вдосконалені можливості моделей поступово впроваджуватимуться в дедалі більшу кількість повсякденних офісних завдань.

Новини ШІ без ажіотажу — відібрані людьми

Підпишіться на THE DECODER, щоб читати без реклами, отримувати щотижневу розсилку про ШІ, наш ексклюзивний звіт про передові технології «AI Radar» шість разів на рік, повний доступ до архіву та доступ до розділу коментарів.