Выручка Anthropic в III квартале достигла $16,8 млрд, но рост замедляется в преддверии запланированного на ноябрь IPO

Замедление роста и сложная рыночная ситуация негативно влияют на оценку Anthropic в преддверии запланированного на ноябрь IPO.

Anthropic представила потенциальным инвесторам свои квартальные показатели на закрытой встрече в Сан-Франциско, сообщают несколько американских СМИ. Выручка в третьем квартале достигла $16,8 млрд. Это примерно на 45% больше, чем во втором квартале, и более чем в 3,6 раза превышает совокупную годовую выручку компании за 2025 год.

Однако рост замедлился. Во втором квартале резко возросший спрос на инструмент для разработчиков Claude Code обеспечил рост выручки более чем на 140% по сравнению с первым кварталом. Сейчас Anthropic далека от таких темпов, хотя одной из вероятных причин может быть летнее замедление: в эти месяцы люди обычно работают меньше и расходуют меньше токенов. В сентябре OpenAI также запустила сильного конкурента — Astra, которому Anthropic удалось успешно противопоставить ответ лишь в конце сентября — Opus 5.5.

Прибыльный инференс показывает, что ИИ-модели могут приносить деньги

По данным The Information, скорректированная операционная маржа Anthropic за год, завершившийся третьим кварталом, составила 11%. В этот показатель не включены крупные расходы, такие как компенсации на основе акций, однако он показывает, что компания движется к прибыльности.

Financial Times сообщает, что это был второй квартал подряд со скорректированной прибылью для ИИ-лаборатории. Компания также генерирует положительный денежный поток. В третьем квартале Anthropic получила $1,70 выручки на каждый доллар, потраченный на вычислительные мощности.

Это хорошие новости для индустрии ИИ, поскольку они показывают, что обученные модели могут приносить прибыль, несмотря на продолжающиеся месяцами ценовые войны. Однако сохраняется немало оговорок, включая высокие расходы на обучение и персонал, а также риск того, что альтернативы с открытыми весами начнут вытеснять такие проприетарные модели, как Claude.

Блокировка кражи моделей ударит по краткосрочной выручке Anthropic

Anthropic также оценивает, что от 5 до 7% ее выручки приходится на дистилляцию. В рамках этого процесса другие компании используют ИИ Anthropic, чтобы извлекать данные о принципах его работы и обучать собственные модели.

Anthropic неоднократно обвиняла китайские ИИ-лаборатории в копировании ее моделей таким способом. Тем не менее недавно компания внедрила эффективные контрмеры, что вызывает вопросы о том, почему Anthropic так много времени потратила на лоббирование против дистилляции, если у нее все это время были инструменты для пресечения этой практики.

Тем не менее Anthropic сообщила инвесторам, что доходы от дистилляции, вероятно, теперь снизятся и повлияют на показатели текущего квартала. В долгосрочной перспективе блокировка дистилляции должна окупиться, поскольку конкурентам, создающим модели, будет сложнее достичь качества Claude.

Скептицизм инвесторов может вынудить компанию снизить цену IPO

Запланированное IPO, которое, по данным The Information, состоится в ноябре до Дня благодарения, станет крупнейшим испытанием аппетита инвесторов к буму ИИ. В мае частная оценка Anthropic подскочила до $965 млрд против менее чем $20 млрд всего двумя годами ранее. Некоторые банкиры даже называли возможную оценку IPO в $2 трлн.

Однако представленные сейчас показатели выручки, как сообщается, разочаровали некоторых потенциальных инвесторов. Несколько из них теперь ожидают, что банковские консультанты Anthropic снизят оценку, возможно, ниже $1,5 трлн, особенно с учетом того, что компания не раскрыла свой годовой показатель выручки в пересчете на год за сентябрь и прогноз на весь год. В июле этот показатель, как сообщалось, составлял $65 млрд.

Время для IPO выбрано далеко не идеально. Инфляция остается высокой, стоимость заимствований растет, общественное отношение к ИИ по-прежнему скорее негативное, чем позитивное, а нерешенные риски кибербезопасности создают реальную операционную угрозу. Кроме того, OpenAI, Anthropic, Google и другие компании уже несколько месяцев ведут жестокую ценовую войну, в то время как модели с открытым исходным кодом продолжают сокращать отставание в производительности. Тем не менее в будущем люди почти наверняка будут использовать больше ИИ, а не меньше, поскольку совершенствующиеся возможности моделей постепенно внедряются в повседневную офисную работу.

Новости ИИ без шумихи — отобраны людьми

Подпишитесь на THE DECODER, чтобы читать материалы без рекламы, получать еженедельную рассылку об ИИ, эксклюзивный обзор передовых разработок «AI Radar» шесть раз в год, полный доступ к архиву и доступ к разделу комментариев.