Anthropic раскрывает свои финансовые показатели для Уолл-стрит, демонстрируя рекордную выручку и растущие обязательства

Anthropic подала проспект эмиссии перед IPO, и рынок, похоже, воспринял его положительно.

Лаборатория ИИ стала первой крупной компанией такого рода, публично подавшей заявку S-1 в SEC. Anthropic планирует разместить акции на Nasdaq под тикером «ANT», а Goldman Sachs и Morgan Stanley возглавят размещение. По данным Yahoo Finance, Уолл-стрит ожидает оценку компании примерно в 2 трлн долларов — это выше ее последней частной оценки примерно в 965 млрд долларов, которая уже вывела ее впереди конкурирующей OpenAI с оценкой около 852 млрд долларов.

Показатели за первое полугодие демонстрируют огромный рост. Выручка выросла с 376 млн долларов в первом квартале 2025 года до 11,6 млрд долларов во втором квартале 2026 года — на 1 368 процентов в годовом выражении. За первое полугодие 2026 года Anthropic получила в общей сложности 16,3 млрд долларов, что более чем втрое превышает выручку за весь 2025 год, составившую 4,6 млрд долларов. На государственные контракты приходится лишь около одного процента этой суммы, а примерно 5–7 процентов поступает от клиентов, нарушающих правила использования, главным образом за счет дистилляции моделей, с которой Anthropic уже активно борется.

Во втором квартале 2026 года операционная прибыль Anthropic по GAAP впервые стала положительной и составила 974 млн долларов. Затраты на вычислительные ресурсы за тот же период выросли на 300 процентов, но это ниже темпов роста выручки. Выручка на одного сотрудника составляет 6,6 млн долларов — больше, чем у любой компании из «Великолепной семерки», кроме Nvidia; штат насчитывает около 5 300 человек. После публикации заявки акции производителей чипов, таких как Nvidia, Broadcom и AMD, выросли.

Существующие клиенты тратят в девять раз больше, чем годом ранее

Коэффициент удержания чистой выручки Anthropic составляет примерно 900 процентов, то есть существующие клиенты тратят в девять раз больше, чем год назад. Этот показатель говорит о потенциале масштабирования ИИ, особенно с учетом того, что большинство внедрений все еще, вероятно, остаются поверхностными, зависят от контроля со стороны людей и пока не используют ИИ на полной мощности.

Более 11 900 клиентов платят свыше 100 000 долларов в год, а около 250 тратят более 10 млн долларов. На одного клиента не приходится более десяти процентов выручки, однако на пятерых клиентов вместе приходится 25 процентов. Если среди них есть такие компании, как Meta, Google или Microsoft, которые могут перейти на собственные или более дешевые модели, такая концентрация может стать риском.

Пользователи Claude Enterprise, которые также используют Claude Code, тратят больше всех — примерно в 20 раз больше других клиентов, говорится в заявке S-1. Восемьдесят процентов выручки начисляется на основе фактического использования — за каждый обработанный токен, являющийся минимальной единицей тарификации для моделей ИИ, — тогда как оставшиеся 20 процентов приходятся на фиксированные подписки. Такое соотношение может свидетельствовать о том, насколько активно подписки все еще субсидируются за счет других источников, но также указывает на возможность Anthropic повысить цены. По данным FT, прогноз компании на следующий год будет основан преимущественно на использовании.

Обязательства по вычислительным ресурсам превышают 780 млрд долларов

Anthropic взяла на себя огромные финансовые обязательства, чтобы обеспечить свой рост. Контракты на вычислительные мощности с Broadcom, Google, Amazon, Microsoft и другими поставщиками в сумме составляют примерно от 780 до 810 млрд долларов, причем эти расходы в большей или меньшей степени фиксированы и закреплены на долгосрочный период, тогда как выручка остается переменной и зависит от использования.

Это означает, что компании необходимо продолжать быстро расти, чтобы оплачивать будущие счета. Если ей это не удастся, основанный на ИИ рынок капитала может начать расшатываться. Чтобы получить больше гибкости и со временем снизить расходы, Anthropic строит собственные дата-центры под названием «Anthropic Direct».

Anthropic также не включила в заявку S-1 показатели за третий квартал, хотя компания уже располагает ими. Одна из возможных причин заключается в том, что рост в третьем квартале значительно замедлился. Впрочем, динамика, возможно, уже восстановилась. Данные OpenRouter показывают, что спрос на модели Anthropic снова вырос после октябрьского выпуска серии 5.5, особенно на Opus 5.5. OpenRouter отражает лишь крошечную долю общего спроса на токены и обычно смещен в сторону моделей с открытыми весами, поэтому если Anthropic доминирует там, то, вероятно, во всех остальных сегментах ее результаты еще лучше.

Новости ИИ без шумихи — отобраны людьми

Подпишитесь на THE DECODER, чтобы читать материалы без рекламы, получать еженедельную рассылку об ИИ, эксклюзивный отчет о передовых разработках «AI Radar» шесть раз в год, полный доступ к архиву и доступ к разделу комментариев.