Anthropic отваря счетоводните си книги за Wall Street, показвайки рекордни приходи и нарастващи задължения

Anthropic подаде проспекта си за първично публично предлагане и пазарът изглежда го приема добре.

Лабораторията за изкуствен интелект е първата голяма компания от този тип, която публично подава S-1 в SEC. Anthropic планира да се листне на Nasdaq под тикера „ANT“, като Goldman Sachs и Morgan Stanley ръководят предлагането. Според Yahoo Finance Уолстрийт очаква оценка от приблизително 2 трилиона долара — спрямо последната частна оценка на компанията от около 965 млрд. долара, която вече я постави пред конкурента OpenAI с приблизително 852 млрд. долара.

Данните за първата половина на годината показват огромен растеж. Приходите са се увеличили от 376 млн. долара през първото тримесечие на 2025 г. до 11,6 млрд. долара през второто тримесечие на 2026 г. — ръст от 1368 процента на годишна база. През първата половина на 2026 г. Anthropic е реализирала общо 16,3 млрд. долара, което е повече от три пъти над приходите ѝ за цялата 2025 г. от 4,6 млрд. долара. Правителствените договори представляват само около един процент от тази сума, докато приблизително 5 до 7 процента идват от клиенти, които нарушават политиките за използване, основно чрез дестилация на модели, срещу която Anthropic вече предприема мерки.

През второто тримесечие на 2026 г. Anthropic отчете първата си положителна оперативна печалба по GAAP в размер на 974 млн. долара. Разходите за изчислителни ресурси са се увеличили с 300 процента за същия период, но това е по-бавно от ръста на приходите. Приходите на служител възлизат на 6,6 млн. долара — повече от всяка компания от Великолепната седморка с изключение на Nvidia, при около 5300 служители. Акциите на производители на чипове като Nvidia, Broadcom и AMD поскъпнаха след публичното оповестяване на документите.

Съществуващите клиенти харчат девет пъти повече спрямо предходната година

Коефициентът на нетно задържане на приходите на Anthropic е приблизително 900 процента, което означава, че съществуващите клиенти харчат девет пъти повече, отколкото преди година. Тази цифра показва потенциала за мащабиране на изкуствения интелект, особено като се има предвид, че повечето внедрявания вероятно все още са ограничени, зависят от човешки надзор и все още не използват изкуствения интелект с пълния му капацитет.

Повече от 11 900 клиенти плащат над 100 000 долара годишно, а около 250 харчат повече от 10 млн. долара. Нито един клиент не представлява повече от десет процента от приходите, но петима клиенти заедно съставляват 25 процента. Ако сред тях са компании като Meta, Google или Microsoft, които могат да преминат към собствени или по-евтини модели, тази концентрация може да се превърне в риск.

Потребителите на Claude Enterprise, които използват и Claude Code, са най-големите разходчици, като плащат около 20 пъти повече от останалите клиенти, според S-1. Осемдесет процента от приходите се таксуват въз основа на реалното използване — за всеки обработен токен, който е най-малката таксувана единица при моделите за изкуствен интелект, докато останалите 20 процента идват от фиксирани абонаменти. Това съотношение може да показва до каква степен абонаментите все още се субсидират кръстосано, но също така подсказва, че Anthropic има възможност да повиши цените. Според FT прогнозата на компанията за следващата година ще се основава предимно на използването.

Ангажиментите за изчислителни ресурси надхвърлят 780 млрд. долара

Anthropic е поела огромни финансови задължения, за да подхрани растежа си. Договорите за изчислителен капацитет с Broadcom, Google, Amazon, Microsoft и други доставчици възлизат общо на приблизително 780 до 810 млрд. долара, като тези разходи са до голяма степен фиксирани и обвързани с дългосрочни договори, докато приходите остават променливи и зависими от използването.

Това означава, че компанията трябва да продължи да расте бързо, за да покрива бъдещите си сметки. Ако не успее, подкрепяният от изкуствения интелект капиталов пазар може да започне да се разклаща. За да спечели по-голяма гъвкавост и да намали разходите с течение на времето, Anthropic изгражда собствени центрове за данни под името „Anthropic Direct“.

Anthropic също така не включи данните за третото тримесечие в S-1, въпреки че компанията вече разполага с тях. Една от възможните причини е, че растежът значително се е забавил през третото тримесечие. Възможно е обаче инерцията вече да се е възстановила. Данните на OpenRouter показват, че търсенето на моделите на Anthropic отново се е увеличило след пускането на серията 5.5 през октомври, особено при Opus 5.5. OpenRouter обхваща само малка част от общото търсене на токени и обикновено е насочен към модели с отворени тегла, така че ако Anthropic доминира там, вероятно се представя още по-добре навсякъде другаде.

Новини за изкуствения интелект без сензации – подбрани от хора

Абонирайте се за THE DECODER за четене без реклами, седмичен бюлетин за изкуствения интелект, нашия ексклузивен шест пъти годишно доклад за водещите разработки „AI Radar“, пълен достъп до архива и достъп до секцията за коментари.