След OpenAI и Anthropic по информация отлага IPO-то си

Според съобщенията Anthropic отлага планираното си IPO от октомври за ноември 2026 г.

Първоначално компанията планираше IPO през октомври. Според The Information и The Wall Street Journal листването сега се очаква най-рано в края на октомври, но по-вероятно през ноември. Съветниците на Anthropic казват, че компанията иска да представи силни резултати за третото тримесечие, преди да излезе на борсата.

Това обяснение не изглежда напълно убедително, ако приемем, че резултатите за второто тримесечие вече са достатъчно силни, за да подкрепят IPO. Силните резултати за третото тримесечие биха могли също да повишат цената на акциите след листването. Инвеститорите очакват оценка от приблизително 2 трилиона долара и набиране на капитал в размер до 100 милиарда долара. И двете стойности биха надминали рекордите, поставени от SpaceX при IPO-то ѝ през юни.

Приходите са се увеличили повече от два пъти между първото и второто тримесечие на 2026 г. — от около 4,7 милиарда долара до над 11,5 милиарда долара, според The Information. Разходите за изчислителна инфраструктура са нараснали само с 65 процента за същия период — от 3,4 милиарда долара до 5,6 милиарда долара. Междувременно така нареченият „коригиран оперативен марж“ на компанията се е повишил от отрицателни 13 процента през първото тримесечие до положителен едноцифрен процент през второто, макар че тази стойност има някои уговорки.

Разходите на бизнеса нарастват бързо, но Anthropic все още се нуждае от средства

В края на 2025 г. около 1500 компании са похарчили всяка по над 100 000 долара за софтуера с изкуствен интелект на Anthropic през предходните 12 месеца, според The Information. В края на второто тримесечие на 2026 г. този брой се е увеличил четирикратно до около 6000. През същия 12-месечен период над 100 компании са похарчили всяка по повече от 10 милиона долара, а над 1000 са похарчили всяка по повече от 1 милион долара. Според съобщенията Anthropic прогнозира приходи от приблизително 190 до 200 милиарда долара за 2028 г.

Но тези пари няма да попаднат директно в джобовете на инвеститорите. IPO-то би дало на Anthropic преди всичко достъп до пазарите на дългово и дялово финансиране през следващите години. Въпреки че в началото на август компанията е отчела налични средства от 120 до 130 милиарда долара, вероятно ще се нуждае от още финансиране, тъй като разходите за центрове за данни и обучението на модели изчерпват резервите ѝ. Само сделката за изчислителна инфраструктура, която подписа със SpaceX през май, струва 1,25 милиарда долара месечно.

Конкуренцията, разходите и рисковете за киберсигурността усложняват IPO-то

Няколко фактора могат да обяснят забавянето, а отговорът вероятно е комбинация от тях. Anthropic наскоро заяви, че е на печалба, но данните ѝ изключват значителни разходи като компенсациите под формата на акции и не следват стандартните счетоводни правила.

В същото време OpenAI си върна позиции благодарение на Astra и излезе напред в платформата за модели с изкуствен интелект OpenRouter. И двете компании трябва да поддържат бърз растеж през следващите месеци, за да оправдаят мащабното изграждане на центрове за данни. Нарастващите лихвени проценти правят тези съоръжения по-скъпи за изграждане, а по-евтините модели с отворени тегла засилват конкурентния натиск.

Друг повод за безпокойство е дебатът за безопасността на моделите с изкуствен интелект, смятани за твърде опасни. Възможностите им за киберсигурност вече са довели до „непреднамерени хакерски атаки“ по време на тестове за безопасност, включващи OpenAI, както и Google, Anthropic и Meta. Тези инциденти подсказват за значителни оперативни рискове, докато произтичащите от тях щети не са покрити от застраховка. Досега тези инциденти не са били третирани като атаки и не са довели до санкции или съдебни дела. Те до голяма степен бяха отхвърляни като „новост в света на изкуствения интелект“, но тази реакция едва ли ще се запази, след като компанията излезе на борсата и бъде подложена на по-голямо внимание.

OpenAI също отложи своето IPO за 2027 г. Сам Алтман посочи опасения за безопасността, твърдейки, че една AGI компания има основателни причини да остане частна по време на толкова мащабни промени. Но предвид останалия натиск, пред който са изправени двете компании, това в най-добрия случай е само част от историята.

Най-големият въпрос все още е дали всички тези разходи за изкуствен интелект ще се отплатят. Какви допълнителни приходи генерират компаниите или колко спестяват в сравнение с това същата работа да бъде извършвана от хора? Тези резултати все още са трудни за измерване, както обясняваме в по-задълбочения ни анализ на производителността на изкуствения интелект.

Новини за изкуствения интелект без сензация – подбрани от хора

Абонирайте се за THE DECODER и получете четене без реклами, седмичен бюлетин за изкуствения интелект, нашия ексклузивен доклад за водещите разработки „AI Radar“ шест пъти годишно, пълен достъп до архива и достъп до секцията за коментари.