Документи Anthropic для IPO свідчать про стрімке зростання доходів, збільшення витрат і «екзистенційні» ризики

Anthropic відкрила свої фінансові книги у заявці S-1. Дохід зріс у дванадцять разів, витрати стрімко збільшуються, а інвестори розраховують на рекордну оцінку.

Anthropic офіційно попередила потенційних інвесторів, що її власна технологія може становити «екзистенційні ризики для людства», повідомляє Financial Times, яка ознайомилася з проспектом, як і Reuters. Як повідомляється, протягом останніх кількох днів компанія надіслала заявку S-1 невеликій групі партнерів.

За даними FT, майже третина об’ємного документа присвячена факторам ризику. Серед них — можливість того, що дедалі досконаліші моделі ШІ можуть маніпулювати, шантажувати або іншим чином поводитися непередбачувано.

Зростання Anthropic має величезну ціну

Проспект також демонструє, наскільки дорогою стала гонка за створення найпотужніших моделей. За даними Reuters, у 2025 році дохід зріс у дванадцять разів — майже до 4,6 мільярда доларів, але операційний збиток збільшився з 2,98 мільярда до 8,06 мільярда доларів. Лише на обчислювальні потужності та інфраструктуру Anthropic витратила 7,33 мільярда доларів. Це втричі більше, ніж роком раніше, і понад половина загальних операційних витрат.

За даними Reuters, близько 34 мільярдів доларів із приблизно 42 мільярдів доларів чистого збитку припадає на бухгалтерське нарахування. Воно відображає вищу оцінку вартості фінансування, яке згодом може бути конвертоване в акції. Це не є грошима, які Anthropic витратила на ведення бізнесу.

Компанія також сильно залежить від невеликої кількості покупців. У 2025 році лише на двох клієнтів припадало майже чверть доходу, а багато великих клієнтів не пов’язані довгостроковими контрактами, попереджає Anthropic.

Протягом найближчих років Anthropic планує загалом витратити 518 мільярдів доларів на зобов’язання щодо хмарних сервісів, обчислювальних потужностей та інфраструктури. Згідно з проспектом, компанія очікує, що ШІ глибше змінить світову економіку, ніж це зробили індустріалізація, електроенергія та інтернет. У другому кварталі 2026 року Anthropic отримала 11,5 мільярда доларів доходу, повідомляє FT, і рухається до другого поспіль кварталу з операційним прибутком, хоча й лише на скоригованій основі.

Оцінка Anthropic може встановити орієнтир для OpenAI та всієї галузі

За даними FT, інвестори вважають можливою оцінку понад 2 трильйони доларів. Це більш ніж удвічі перевищує оцінку в 965 мільярдів доларів у травні та перевищує приблизну оцінку SpaceX у 1,8 трильйона доларів на момент її виходу на біржу в червні.

Аналітики очікують, що перша компанія у сфері ШІ, яка вийде на фондовий ринок, встановить орієнтири оцінки для всієї галузі, повідомляє Reuters. Це стосується й конкурента OpenAI, який конфіденційно подав заявку на IPO у червні. За даними джерел Reuters, дебют Anthropic, найімовірніше, відбудеться не раніше листопада, після проміжних виборів у США.

Новини ШІ без хайпу — відібрані людьми

Підпишіться на THE DECODER, щоб читати без реклами, отримувати щотижневу розсилку про ШІ, ексклюзивний звіт про передові розробки «AI Radar» шість разів на рік, повний доступ до архіву та доступ до розділу коментарів.